进入4月以来的锌价下跌让多头有些纠结。4月至今，沪锌主力合约累计下跌约8%，吐出大部分年内涨幅；伦锌价格累计下跌约6%，最低已跌破2600美元/吨。

由于大型锌精矿关闭导致供应短缺，去年锌价整体上涨60%。受价格刺激，全球锌矿正在增产。国内方面，据有色金属信息统计，2017年1-2月份国内锌精矿产量为50.1万吨，较去年同期增加5%。在矿山丰厚利润驱动下，各地锌矿复产加速。

海外方面，据路透社报道，美国Nyrstar、印度Rampura Agucha以及秘鲁Antamina等矿山都在逐渐扩大生产。其中Antamina今年产量预计将翻番。虽然锌矿巨头嘉能可还没有重启大部分关闭的运营，但其产量仍在攀升。

不过，就当前格局来看，锌精矿供应依然短缺。国际铅锌研究小组（ILZSG）数据显示，2017年1月全球锌精矿供应缺口为3.7万吨；精锌市场供应短缺2.7万吨，去年同期为过剩6000吨。预期今年全年锌精矿短缺25万吨，精锌供应短缺68万吨。

国内方面，安泰科一份月度报告显示，1-2月，国内锌精矿短缺26.6万吨，精锌过剩8.9万吨。预期今年全年锌精矿将过剩17万吨，精锌将短缺3万吨。

此外，目前锌加工费仍处于历史偏低水平，意味着上游原料紧张局势仍将继续。据外媒消息，3月底，全球第三大锌冶炼商韩国锌业公司（Korea Zinc Inc）已同意接受2017年年度加工费下调15%。

13日开盘，连跌两日的沪锌主力合约底部反弹，截至发稿，上涨约1%至21530元/吨。