首先，俄铝对下半年铝行业前景并不乐观。公司在业务资料中写到：中美贸易紧张局势继续导致市场不明朗，抑制经济增长。虽然铝市场在一九年显得较為乐观，增长稍為向好，但一九年第二季度令人失望，导致铝需求恶化。我们担心整体宏观经济形势将对一九年下半年的铝需求產生负面影响

其次，2季度高增有其偶然因素。公司在业务资料中写到：销量增加是由於出售部份因「外国资產管理办公室」3制裁4而在二零一八年底累积的原铝剩餘库存。随着这部分库存的逐步消化，俄铝的销售业绩可能面临压力。

再次，2019年上半年俄铝的业绩也并不乐观。根据资料公司上半年铝销售同比增加13.2%，但是实现价格却同比下跌了15.6%，这意味着上半年俄铝的盈利情况并不乐观。同时我们还注意到上半年公司同比高增主要是因为美国制裁引起的2018年2季度俄铝销售的低基数。2018年3季度俄铝的销售恢复了正常，铝溢价也处于相对较高的位置，因此2019年3季度俄铝将会面对一个较高的基数。2018年三季度LME铝价为2056，我们假设2019年三季度铝价和二季度持平为124，销量和溢价与2018年3季度持平，那么3季度公司铝收入将降低12%。