10月SMM中国基本金属产量数据公布，本月基本金属产量中增幅比较明显的有，精铜产量同比增长9.14%，电解铝产量同比增加6.3%，而1-10月电解铝产量同比增幅高达17.1%。今年金属市场供给侧改革和环保限产一直是市场关注的焦点和炒作的话题，然而其炒作的可持续性仍需追踪其供给侧是否发生了实质性改变。SMM从本质出发，挖掘真实的基本面现状，为您拨开资本市场的幻象，更清晰地把握市场未来走向。 　　

2017年10月中国基本金属生产概述 　　

电解铜： 　　

2017年10月SMM中国精铜产量为72.25万吨，环比增长5.55%，同比增长9.14%，1-10月累计产量为654.65万吨，同比增长1.84%。 　　

10月精铜产量环比保持强势增长，主要来自于大冶有色、江铜富冶和鼎铜业新扩建产能利用率提升，紫金、金川、金隆等冶炼厂产量也增加明显，同时9月因阳极铜供给而精铜产量减少的某炼厂生产恢复正常。进入四季度，大部分炼厂检修已经在前三个季度内完成，炼厂检修计划较少，目前铜价和现货铜精矿TC均处于年度高位下，炼厂追产及提升产能利用率积极性较高。 　　

据SMM了解，葫芦岛宏跃北方铜业15万吨电解铜项目将于11月投产，同时根据11月各家炼厂排产计划来看，SMM预计11月中国精铜产量将保持在高位至72.3万吨，同比增加8.4%，1-11月累计产量将达到726.95万吨，同比增长2.46%。 　　

氧化铝： 　　

2017年10月（31天）SMM中国氧化铝产量为602.0万吨，同比增幅14.5%，日均产量为19.4万吨，日均产量环比增加0.9%，1-10月累计产量5716.3万吨，同比增长19.1%。 　　

河南三门峡开曼铝业公司和山西复晟铝业有限公司两家企业矿石问题有所缓解，生产恢复正常；10月份因为氧化铝价格保持强势上涨，9月开始超产企业依旧维持超产水准；中铝中州分公司压缩产量；11月份（30天）预计氧化铝产量为558.7万吨，日均产量为18.6万吨，日均产量环比下降4.1%，主要是受到供暖季限产影响而导致产量下降，据SMM了解，企业初步选择15日开始限产，而山西兆丰铝业氧化铝分公司已经完成40万吨/吨氧化铝产能的限产。 　　

电解铝： 　　

2017年10月（31天）SMM中国电解铝产量298.1万吨，同比增加6.3%，1-10月国内电解铝累计产量3038.4万吨，同比增加17.1%。 　　

10月电解铝产量增速迅速回落，受山东魏桥、焦作万方、山西兆丰等铝企减产影响，10月国内电解铝年化运行产能3509.9万吨，环比9月降低41.6万吨。进入11月以后，受取暖季限产影响，包括河南、山东、山西三省在内的电解铝表上限产产能多达260万吨以上，产量供应有望继续收缩，由于电解铝限产是逐步过程，停产周期在2-8周，11月预计电解铝产量286万吨，在中铝华云、中铝华磊、中铝华仁、中铝华润、内蒙古蒙泰、内蒙古创源等新增产能释放产量前，12月产量有望继续收紧，部分新增和置换产能的产量释放预计集中在2018年第一季度。 　　

原生铅： 　　

2017年10月SMM中国原生铅产量25.5829万吨，环比下降4个百分点，同比上升3.43%。1-10月国内原生铅累计产量241.7724万吨，同比下降1.5%。 　　

10月份除云锡停产检修，振兴铅业、祥云飞龙等因原料及技术升级等产量有所下滑外，其他炼厂生产维稳。展望11月份，内蒙古赤峰山金银铅目前正处于停产检修状态，预计产量减少近2/3，而河南冶炼厂受环保影响出现限产、减产现象，预计影响1周左右时间。其他地区冶炼厂生产则相对平稳，但目前了解下来，冶炼厂原料铅精矿库存水平普遍偏低、后期供应局势料将更显紧俏，预计11月原生铅产量将继续下降，至24.945万吨。 　　

精炼锌： 　　

2017年10月SMM中国精炼锌产量50.08万吨，环比增加5.98%，同比增加4.99%。1-10月精炼锌产量447万吨，1-10月累计同比下降0.78%。 　　

10月份冶炼厂产量环比增加明显，主因除中金岭南检修，其他均正常生产且增产。由于前三季度整体开工水平不足，四季度，多数冶炼厂提升开工率以追赶生产任务，个别企业满产甚至超产。加之，价格高位维持冶炼厂利润，刺激开工积极性。整体产量增加明显。 　　

11月份，冶炼厂检修基本全部恢复，且无新增检修，全国主要冶炼厂开工基本恢复至正常水平。SMM预计11月精炼锌总产量有望继续维持高位。 　　

电解镍： 　　

2017年10月SMM中国电解镍产量1.26万吨，环比增加1.3%，同比减少17.6%。1-10月电解镍产量12.9万吨，同比下降13.4%。 　　

产量增加主要因金川集团10月份检修完毕，生产恢复正常，产量较9月份增加800吨至11300吨。金川集团看好镍后市价格，11月份其电解镍产量或继续增加至12100吨，其余电解镍厂家产量无明显变化，预计11月全国电解镍产量在1.34万吨左右。 　　

镍生铁： 　　

2017年10月SMM镍生铁产量4.06万吨，环比增加1.25%，同比增加14.03%，1-10月镍生铁产量34.2万吨，同比增加7.41%。主要由高镍生铁产量小增贡献，10月国内镍生铁产量为年内高峰基本为定数。 　　

高镍生铁工厂自6月陆续扭亏为盈后，持续放量，但产量增幅逐渐放缓，至10月可恢复生产的镍生铁工厂基本已复产，陆续接近或已达产能利用率上限，部分工厂因配套一体化不锈钢生产所需，10月小幅提产。 　　

11月，全国镍生铁产量将减，主要因11月15日开始山东临沂地区3家镍生铁工厂将被要求根据产能限停产50%，具体限、停产执行力度需进一步跟踪。 　　

精炼锡： 　　

2017年10月SMM精炼锡产量1.24万吨，环比增加7.2%，同比减少17.4%，1-10月累计精炼锡14.1万吨。 　　

10月云锡公司恢复生产，但产量仍未恢复至正常产量；华锡集团因矿山内部检修，影响原料供给，10月产量仅部分恢复。云南地区个别锡厂因改造环保设备削减部分产量。江西地区8月复工的三家锡厂生产进一步恢复并提升产量；内蒙大井子锡业因炉况未稳暂时无产量。11月精炼锡产量预计为1.35万吨，环比较10月增长8.9%，主要考虑到云锡和华锡将逐渐恢复正常生产，因此预计整体产量将有所回升。